由于公司股價(jià)的連續(xù)調(diào)整，原定發(fā)行價(jià)已經(jīng)被跌破。海南航空今日發(fā)布公告稱，下調(diào)增發(fā)價(jià)至每股不低于4.19元，擬募集資金依舊不超過80億元。而值得注意的是，在這部分?jǐn)M募集資金中，將有76.05%的資金用于還貸。

　　實(shí)際上，早在去年7月份，海南航空就公布了增發(fā)預(yù)案，只是并未能成行；而半年后，A股市場的連續(xù)調(diào)整讓海南航空的股價(jià)也跌破之前的擬發(fā)行價(jià)。

　　海南航空今日的公告稱，為確保非公開發(fā)行的順利進(jìn)行，公司擬對非公開發(fā)行股票價(jià)格等進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整后，公司非公開發(fā)行價(jià)格為不低于4.19元/股，非公開發(fā)行A股數(shù)量不超過19.10億股，擬募集資金總額不超過80億元。

　　去年7月份海南航空發(fā)布的預(yù)案顯示，當(dāng)時(shí)的預(yù)案中非公開發(fā)行價(jià)格原為不低于6.42元/股，發(fā)行數(shù)量不超過12.47億股，擬募集資金總額不超過80億元。而截至記者發(fā)稿，海南航空的股價(jià)已經(jīng)跌至每股4.84元。

　　在A股市場如此不景氣的當(dāng)下，海南航空依舊選擇增發(fā)的原因可能是公司的資金鏈趨于緊張。海南航空公告稱，公司擬將扣除發(fā)行費(fèi)用后的全部募集資金用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中約60.84億元擬用于償還銀行貸款，剩余部分用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

　　在公告預(yù)案中披露的貸款清單中，共計(jì)60.84億元的貸款均為今年到期，其中最早的一期蘭州銀行飛天支行的1億元貸款的到期日更是迫在眉睫的5月6日。另外，記者對比近幾年來海南航空的借款情況發(fā)現(xiàn)，其借款一直呈現(xiàn)上升態(tài)勢，其中短期借款的金額更是從2008年年底的90億元增加至2011年三季度末的148.32億元，增幅超過60%。公司近些年來的高速擴(kuò)張讓公司負(fù)債陡增，2009年、2010年及2011年前三季度，公司支付的利息均超過20億元。

　　全球經(jīng)濟(jì)的不景氣讓航空業(yè)也遭遇打擊，之前的高速擴(kuò)張帶來的高昂的財(cái)務(wù)成本讓海南航空開始考慮收縮。在去年年底，海航集團(tuán)董事長陳峰在接受媒體采訪時(shí)曾稱，當(dāng)前全世界的經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜，從去年6月份之后，就開始關(guān)停并轉(zhuǎn)，戰(zhàn)略性收縮一些無關(guān)緊要的企業(yè)，降低成本。

　　此外，海南航空在公告中也坦言，隨著存款準(zhǔn)備金率的不斷上調(diào)以及基準(zhǔn)利率的提高，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用快速增加。高額債務(wù)負(fù)擔(dān)以及較高的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)對公司的經(jīng)營造成了不利影響，并且制約了公司未來發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施。在滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營的前提下，利用募集資金調(diào)整短期貸款結(jié)構(gòu)，可較大幅度降低公司的融資成本，提高公司經(jīng)營效益。