3月19日，美國聯(lián)合包裹服務公司（UPS）與荷蘭TNT快遞公司發(fā)表聯(lián)合聲明稱，兩家公司已經(jīng)達成收購協(xié)議，UPS將以每股9.5歐元的價格收購TNT，收購價格接近51.6億歐元（約合67.7億美元），一場持續(xù)數(shù)年的快遞業(yè)巨頭并購案，終于有了明確的結果。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　此次是UPS百年歷史上最大收購案，無疑將會對全球的物流格局產(chǎn)生巨大影響。此前，UPS、TNT、美國聯(lián)邦快遞（FedEx）以及德國DHL（敦豪）是全球四大傳統(tǒng)物流巨頭，其中UPS為全球最大的物流公司，TNT是歐洲第二大快遞公司。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　“交易完成后，UPS得以與DHL在歐洲市場上形成勢均力敵的競爭態(tài)勢，而全球四大物流巨頭將變?yōu)?lsquo;三國割據(jù)’般的競爭格局。”行業(yè)分析稱，全球快遞業(yè)將面臨洗牌，而TNT在中國市場全資擁有的公路運輸企業(yè)“天地華宇”，未來卻仍存在諸多變數(shù)。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

早有“撤退”跡象民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　“UPS對TNT一直都有興趣，幾乎每年都有收購的消息從荷蘭總部傳過來。”一位TNT公司前高管向《中國經(jīng)營報》記者表示，由于美國近年來經(jīng)濟持續(xù)低迷，UPS在美國本土市場的份額已無大的增長空間，因此急需歐洲市場這一新的增長點。不僅UPS有收購意向，F(xiàn)edEx也一直是TNT潛在的收購方。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　中投顧問高級研究員高博軒表示，對于TNT來說，近幾年其業(yè)績表現(xiàn)不佳，股東對其未來的業(yè)績預測逐漸轉向悲觀狀態(tài)，加上歐債危機的影響使其股價偏低，在全球經(jīng)濟放緩的大背景下，未來發(fā)展較為黯淡，當前UPS溢價收購TNT，無疑是TNT獲得發(fā)展的有利途徑。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　TNT 2012年2月披露的業(yè)績報告顯示，去年該公司經(jīng)營虧損達到1.05億歐元，其中歐洲區(qū)域的經(jīng)營利潤為3.56億歐元，但美洲和亞太地區(qū)的經(jīng)營虧損分別為3.6億歐元和7600萬歐元。受到股東壓力，TNT目前已關閉其位于比利時列日機場的歐洲航空樞紐，計劃在2010-2017年期間削減運營成本4.3億歐元。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　此次UPS提出的收購價格，約為TNT過去一年息稅折舊攤銷前利潤的13倍。對于不斷虧損的TNT來說，此番報價無疑使其股東獲得了更高的價值。就在一個月前，TNT還曾拒絕了UPS提出的64.3億美元的報價。而早在2008年時，UPS就曾經(jīng)開出百億歐元報價試圖收購TNT，當時該集團的郵政與快遞業(yè)務仍未分拆。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　上述TNT前中國區(qū)高管表示，2011年5月時，TNT宣布賣掉了郵政業(yè)務，將更為賺錢的快遞業(yè)務在阿姆斯特丹證交所掛牌，其荷蘭總部給出的原因是“快遞和郵政業(yè)務協(xié)同增效效果不明顯”，但明眼人都能看出，TNT的大股東當時即已萌生退意，業(yè)務拆分實際上也是將TNT快遞業(yè)務的價值最大化，在競購中可以獲得更好的收益。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

UPS歐洲市場對壘DHL民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　“快遞行業(yè)有一個特有的現(xiàn)象，即本土經(jīng)營的公司都很強勢。”快遞物流咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇說，如歐洲的DHL進入美國市場后一直經(jīng)營不善，最后只好放棄美國市場。而UPS和FedEx兩家美國公司在歐洲市場經(jīng)營多年，也始終無法撼動DHL和TNT的市場份額。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　“歐洲業(yè)務，無疑是TNT最為吸引UPS的地方。”徐勇認為，UPS在歐洲市場上的經(jīng)營短板，只能通過收購來進行彌補。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　據(jù)統(tǒng)計，在2010年時，UPS占歐洲快遞包裹市場7.7%的份額，TNT占9.6%，兩者加起來已可與歐洲最大的快遞公司DHL 17.6%的市場份額相匹敵。而收購完成后，UPS在美洲和歐洲市場都將取得領先優(yōu)勢。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　徐勇表示，UPS與TNT在業(yè)務上具有較強的互補性。收購完成后，TNT快遞將受益于UPS所擁有的北美市場準入以及物流解決方案，而TNT則將幫助UPS整合歐洲內部的公路貨運網(wǎng)絡，擴大UPS在歐洲的物流解決方案。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　此外，TNT在近年來一直在積極布局全球各新興市場。據(jù)其去年的業(yè)績公告，在TNT快遞的營業(yè)額中，近三成是來自亞洲和拉丁美洲。UPS也將從中受益。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　UPS的收購聲明中亦表示，收購將創(chuàng)造出一個物流產(chǎn)業(yè)的領先者，對其歐洲區(qū)域的發(fā)展有利，同時也有利于進一步鞏固其在亞太地區(qū)與拉美地區(qū)的地位。預計收購后的年收入將達到450億歐元，同時產(chǎn)生4億歐元到5.5億歐元的協(xié)同效應。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

中國子公司出路存疑民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　高博軒表示，受政策限制，國際快遞傳統(tǒng)的四大巨頭尚無國內快遞的牌照，無法參與到國內的快遞運輸中來，因此，UPS針對TNT的收購，對中國快遞物流市場的影響，短期內還無法顯現(xiàn)出來。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　盡管外資快遞企業(yè)在國內受監(jiān)管、政策等因素的制約，但TNT還是通過收購的方式，將其所擅長的公路運輸業(yè)務帶到了中國市場。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　2006年，TNT全資收購了當時的國內民營公路運輸巨頭華宇物流，通過四年左右的業(yè)務整合，將其更名“天地華宇”，并與其亞洲的陸運網(wǎng)絡進行對接，還推出了國內公路貨運領域的高端產(chǎn)品“定日達”貨運服務。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　UPS收購TNT后，是否會保留天地華宇，目前業(yè)內仍在猜測。記者致電UPS中國公司，該公司亦未就該問題作出回復。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　徐勇表示，就他掌握的數(shù)據(jù)來看，盡管目前天地華宇已經(jīng)在國內貨運服務行業(yè)建立了較好的品牌，但其多年來一直未能盈利。目前在中國的公路運輸市場，競爭者眾多，利潤率頗低，預計UPS在完成收購后會放棄天地華宇。事實上，在UPS與TNT的收購談判中，就曾傳出TNT考慮單獨出售天地華宇的消息。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　不過在高博軒看來，UPS收購TNT的目的本身就在于彌補自己在新興市場的短板。而天地華宇經(jīng)過多年發(fā)展，已經(jīng)摸索出一套適合中國國情的公路運輸模式，且已完全領先于國際快遞行業(yè)的其他三巨頭，這對UPS在中國市場的業(yè)務將是非常好的補充，“一直鐘意中國市場的UPS不會看不到這一點”。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

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