圖：春秋航空對上市似乎志在必得。

　　春秋航空有限公司（Spring Airlines Company Limited，下稱“春秋航空”）以國內(nèi)首個低成本航空公司即廉價航空公司的反傳統(tǒng)基調(diào)而為人所知，“99系列特價機票”、“機上不提供免費餐飲”、“免費行李額為15公斤”等獨特的經(jīng)營模式讓選擇春秋航空的旅客印象深刻，也是春秋航空區(qū)別于傳統(tǒng)航空公司的標志。

　　在中國證監(jiān)會官網(wǎng)今年2月1日公布的擬上市企業(yè)名單中，春秋航空名列其中。根據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程，“反饋意見落實完畢、國家發(fā)改委意見等相關(guān)政府部門意見齊備、財務資料未過有效期的將安排預先披露?！?/P>

　　如今春秋航空要上市了，在“國進民退”的航空潮流中，它的“特立獨行”似乎漸行漸遠，再次站在了引領(lǐng)國內(nèi)廉價航空市場的位置上，也因此而備受矚目。

上市計劃籌備已久

　　其實，春秋航空的上市計劃已籌備多時，按照春秋航空新聞發(fā)言人張武安的說法是“一直按部就班”地進行著。

　　早在2006年，春秋航空就有意向上市，中途因2008年金融危機的影響而擱淺。2009年為避免關(guān)聯(lián)交易，春秋航空開始減少與主要發(fā)起人—上海春秋國際旅行社有限公司（下稱“春秋國旅” ）的業(yè)務往來。

　　“要上市就要減少關(guān)聯(lián)交易，要公平、透明、市場化，所以航空這方面基本上已經(jīng)完全獨立了?，F(xiàn)在旅游占我們的客源很少，僅占百分之十幾。”張武安在接受時代周報記者采訪時表示。

　　熟悉春秋航空的人都知道，春秋航空的創(chuàng)始人、現(xiàn)任董事長王正華在創(chuàng)建春秋航空前就是做春秋國旅的，并且把春秋國旅做到了國內(nèi)旅游行業(yè)第一把交椅的佳績。值得一提的是，春秋航空開航第一年即2005年就能盈利，很大程度上要歸功于春秋國旅帶來的穩(wěn)定客源。

　　“不管是對廉價航空公司還是其他傳統(tǒng)航空公司而言，有旅游優(yōu)勢對航空公司培育市場是非常好的一個優(yōu)勢?！睆埼浒蔡寡?，春秋航空與國際上現(xiàn)有的其他廉價航空公司最大的不同在于有旅游優(yōu)勢，“春秋航空剛開航的時候，比較穩(wěn)定的旅游客源對我們幫助很大。我們剛開辟的航線，第一年就包給我們的旅行社，但第二年有了市場之后馬上就收回來了，就不包了。”

　　“春秋航空早就已經(jīng)相對旅游獨立了，2009年開始，為了上市，已經(jīng)和旅游這一塊慢慢分開了，跟旅游很多年都沒關(guān)系了，現(xiàn)在都是面向全國、全世界。”一位曾在春秋航空工作過的前高層領(lǐng)導對時代周報記者說。

　　2010年由于春秋航空董事長王正華此前將公司約80%的股權(quán)分散給了近500名干部員工—這不符合“股東超過200人的股份公司不具有發(fā)行上市的主體資格”的A股上市標準，因而春秋航空又為上市而進行股改，股改的辦法是以股權(quán)代持。

　　于是，春秋航空CEO張秀智和董事長王正華之子王煜分別注冊成立了上海春翔投資有限公司和上海春翼投資有限公司，并入股春秋航空公司。最終，春秋航空的發(fā)起人為：上海春秋國際旅行社有限公司（法人代表為王正華）、上海春秋包機旅行社有限公司（法人代表為張秀智）、上海春翔投資有限公司和上海春翼投資有限公司。

　　“一切都是按照固定的程序，按部就班來的，比如說我們股改做完了，材料也準備得差不多了，那我們就申請，上市對我們來說是一個很重要的戰(zhàn)略步驟，但它又不是一個非常急迫的（步驟），因為我們現(xiàn)金流很充裕，你如果（資金）面臨斷裂，或者你非常饑渴需求資金，那么你可以加快進程，我們的話一切都是按部就班來的?！睆埼浒苍诮邮軙r代周報記者采訪時表示。

融資為擴大機隊規(guī)模

　　“我們在上市申請的時候，募集資金寫得很清楚，沒有其他用途，寫的就是要買飛機，還有模擬機，我們在培養(yǎng)飛行員的時候需要用模擬機。”張武安表示，春秋航空此次上市所募集資金將主要用于購買飛機和模擬機，擴大機隊規(guī)模，但他沒有向記者透露具體的募集資金數(shù)額，“募集資金的規(guī)模，最終要看資本市場的反應?！?/P>

　　眾所周知，國內(nèi)航空企業(yè)強手如林，相對于東航、南航等擁有幾百架飛機的傳統(tǒng)航空企業(yè)而言，目前飛機數(shù)量尚處于十位數(shù)的春秋航空其最珍貴的資產(chǎn)就是飛機。據(jù)了解，2004年成立之初，春秋航空的注冊資本只有1億元，當時的春秋國旅資產(chǎn)也不過10億元。僅憑這樣的家底在當時也只能購買兩架空中客車A320，因此租賃飛機成為春秋航空最初的唯一選擇。

　　而截至2010年7月，春秋航空僅有的22架飛機中只有兩架是自行購買的，自購比例只有11%，遠低于國外廉價航空上市時平均自主產(chǎn)權(quán)飛機占35%左右的比例。因此，春秋航空董事長王正華當時曾對外表示，要讓公司從“輕資產(chǎn)”朝“重資產(chǎn)”逐步轉(zhuǎn)變。而春秋航空CEO張秀智對此也表示：“至2012年春秋航空購買飛機占機隊比例達到30%，引進方式則以融資性租賃和銀行貸款為主，所以春秋航空的機隊如何從純經(jīng)營性租賃向購租結(jié)合的方式轉(zhuǎn)變，是春秋的新命題?！?/P>

　　張武安告訴時代周報記者，春秋航空目前擁有31架飛機，其中10架為自購，自購比例達32.3%。

　　“我們會掌握一個比較合適的結(jié)構(gòu)，上市以后我們資金就比較充足了，那么自購的比例就會提高一些，但是我想最多也不會超過一半，畢竟自購飛機資金量和風險都比較大，如果手頭不寬裕，誰也不會用那么多的資金去買飛機，那么租賃的結(jié)構(gòu)就會大一些。按照我們的想法，保持在現(xiàn)在這個結(jié)構(gòu)水平是比較合理的，就是1/3是自購的，2/3是租賃的?！睆埼浒舱f。

　　就在其2010年股改過后，表面上看，春秋航空已經(jīng)差不多掃清了上市障礙，但其實更重要的問題在于公司能否從“輕資產(chǎn)”向“重資產(chǎn)”轉(zhuǎn)變，因為如果“輕資產(chǎn)”的話，春秋航空根本叫不上價，因此“重資產(chǎn)”也許是一種必然，而主要募集資金用于購買飛機也就不足為奇了。

不引戰(zhàn)投或私募

　　“單干”似乎是春秋航空的特點之一，此次上市也不例外。春秋航空本次擬上市的一個重要看點還在于，它既不考慮引進戰(zhàn)略投資者，也不考慮私募。

　　對此，春秋航空董事長王正華此前在接受其他媒體采訪時表示，“一方面我們的盤子太小，一下子把他引進來，他會占很大的股份。另外一方面，我們在上海上市，上海的百姓還是比較認可我們的，我們也不需要借助他們的品牌和影響?！?/P>

　　“不引入投資者和私募原因有好幾個方面，第一方面，我們做的是低成本的航空模式，這個模式在中國又是第一個嘗試，比較艱難，我們必須要完全按照自己的模式走下去，如果引進來其他的戰(zhàn)略投資者、私募，他們勢必要參與你的經(jīng)營管理，尤其是私募，它會非常關(guān)心你的經(jīng)營情況，甚至來干涉、參與，你的執(zhí)行力有可能會受到影響?！睆埼浒蚕驎r代周報記者解釋不引進戰(zhàn)投、不私募的原因時也表達了類似的看法。

　　“第二方面，我們又不缺錢，干嗎一定要私募？一定要引進戰(zhàn)略投資者？有很多公司，生下來就是為了上市，就是為了把自己賣出去，那它引進戰(zhàn)略投資者或私募是應該的，因為它成立時的目的不一樣，我們做航空公司是要把我們自己做大做強，讓更多的老百姓能夠坐飛機，我們不會輕易地把自己讓給任何私募或戰(zhàn)略投資者?！睆埼浒脖硎尽?/P>

　　“在2005年成立的第一批民營航空公司有的現(xiàn)在已經(jīng)垮掉了，因為股東太多，投資方太多，形不成一種主流的思想，導致經(jīng)營方向、公司的模式定不下來，一會兒左一會兒右，這就走得不穩(wěn)，所以很多都垮掉了，因此春秋航空想一個人做有它的道理。”上述春秋航空前高層領(lǐng)導告訴時代周報記者。

廉價航空臨考

　　愛“單干”的春秋航空自開航以來不乏稱贊之聲，但也從不缺少民怨。

　　以租賃飛機運營起家的春秋航空開航后年年盈利，得到了業(yè)界的贊揚。張武安告訴時代周報記者，春秋航空2009年實現(xiàn)凈利潤14791萬元，2010年為47645萬元。由于尚未進入預披露階段，不方便透露去年的凈利潤。

　　東方證券交通運輸行業(yè)高級分析師章琪在2009年的一份研報中透露，春秋航空2008年實現(xiàn)微利2018萬元，2007年實現(xiàn)盈利7000萬元。得益于機隊的擴張及強大的管理，2009年盈利好于2007年。

　　那么春秋航空是如何實現(xiàn)盈利的呢？“薄利多銷”是其對自身的注解。因為低價所以薄利，因為薄利所以低成本，因此節(jié)約成本成了春秋航空的首要課題。

　　上述分析師章琪將春秋航空的低成本概況為“兩高、兩低、兩單”，兩高指高客座率、高利用率；兩低指的是低營銷費用、低管理費用；兩單指單一機型、單一艙位。他指出，春秋航空主營成本比一般航空公司低35%，管理費用、營業(yè)費用低70%。營業(yè)費用低一個重要原因在于春秋航空不通過代理銷售機票，而一般代理的傭金在3%，行業(yè)內(nèi)真實的傭金可能更高。

　　張武安告訴時代周報記者，春秋航空的平均客座率是94%-95%，“應該是全世界最高的，我們目前沒有發(fā)現(xiàn)哪一家比我們的高?！?/P>

　　春秋航空之所以能保持如此高的客座率，和其低成本的運營模式分不開，尤其是非常具有吸引力的“99系列特價機票”，即99元、199元、299元等各類低價機票，甚至還有“1元”的“秒殺特價機票”。

　　然而，大部分旅客心動的同時可能也有少數(shù)人被春秋的服務“秒殺”了。包括“飛機上不供餐”、“免費行李額不超過15公斤，超重部分需支付逾重行李費，每公斤按國家公布的經(jīng)濟艙全票價的1.5%計算。超重或超限的，均應辦理托運。如您未能配合的，我們將有權(quán)拒絕運輸”，以及早先的“乘務員在飛機上叫賣東西”、最近在海南起飛時因航班延誤旅客抱怨隨之“機長鬧情緒”等種種“遭遇”讓部分旅客對春秋航空反感不已，以至于有網(wǎng)友發(fā)微博稱，“春秋航空，你的服務敢不敢再差一點？”還有一名為“玥下YoYo”的網(wǎng)友戲言，“遇到一班準點起飛的春秋航空，你就嫁給空少吧……我和空少無緣?！鄙踔劣芯W(wǎng)友說以后都不會乘坐春秋航空。

　　對此，上述春秋航空前高層領(lǐng)導表示，“春秋航空的價格在全國來講是最低的，很多旅客不接受，想用低成本的票價，又要享受傳統(tǒng)航空公司的服務，這本身是個矛盾，錯不在春秋航空，旅客要調(diào)整心態(tài)。”

　　“我們的服務已經(jīng)改善了很多，我們在不停地改善，我們的航班延誤并不是最多的，另外我們的旅客投訴率很低，在民航局每個月公布的各個航空公司的旅客投訴率中，我們是比較低的一類?！睆埼浒苍诮邮軙r代周報記者采訪時說。

　　作為國內(nèi)廉價航空公司的開山鼻祖，春秋航空盡管備受爭議，但仍然在“國進民退”的潮流中獨樹一幟。在英國航空雜志《航空商務》最新公布的“世界頂級廉航75家公司”排名中，春秋航空排名第23位。

　　“2005年以來國家鼓勵民營航空公司的發(fā)展，那段時間也出現(xiàn)較多的新的航空公司。但是隨著金融危機的到來，國家對國有航空公司注資相救，而很多民營航空公司在這一輪洗牌中淘汰出局?！睎|方證券交通運輸行業(yè)高級分析師章琪在其2009年的研報中指出。

　　而在這樣的環(huán)境下，春秋航空卻成了全球廉價航空逆勢迅速擴張的中國公司代表。

　　“越是在經(jīng)濟受影響的時候，廉價航空公司的利益就越大。因為越是在大家對價格都比較敏感的時候，越是要形成高性價比的、價格比較低的產(chǎn)品。質(zhì)量不差、安全不差，但價格比較低，（消費者）就會選擇這種產(chǎn)品，所以越是在經(jīng)濟緊縮的時候，低成本的優(yōu)勢越突出。”張武安說。

　　“現(xiàn)在航空公司可以分為三類，一類是洲際型，二類是區(qū)域型，三類是低成本航空。第一類與第三類將成為航空業(yè)發(fā)展的趨勢，前者代表了國際型超級承運人類，相當程度上代表高端客的需求。而第三類同樣是一個發(fā)展方向，特別是像中國，70%的人沒有坐過飛機，低成本航空很有發(fā)展前景。”上述分析師章琪在研報中表示。

　　“我們在積極地開通更多的航線，比如8月10日我們會開通上海到曼谷的航線，我們還得繼續(xù)爭取更多的航線，韓國的也會爭取?！睆埼浒舱f。

　　（《時代周報》）